正因為政府採取了注射強生劑般的融資政策來刺激經濟增長，尤其政府在房地產領域專門出臺了融資刺激消費等救市政策，中國房地產市場，獲得了超常規的野蠻復蘇。本處於調整通道的中國房地產業，成為了從刺激政策受益最大的行業。今年以來，房價再次持續快速而大幅度地上漲，成交再次大規模增長，房地產業陶醉在融資政策刺激所帶來的幸福之中。然而，就在房地產行業呈現出一片“喜洋洋”的豐收景象中，一些中小開發商卻在幸福中痛苦著，正面臨被淘汰出局的威脅。
首先，今年以來，寬鬆的金融政策下，信貸大規模增長，進一步拉大了大型房企與中小開發商的差距。統計資料顯示，1-10月份，人民幣各項貸款增加8.92萬億元，同比多增5.26萬億元。來自國內貸款的房地產開發企業本年資金來源為 9119億元，增長53.0%。從資料來看，房地產開發貸款也獲得了快速增長，房地產開發業從寬鬆的金融政策中獲得了大規模的信貸增長。只是，由於不同企業在商業銀行存在是否優質之分，在特殊金融政策下，商業銀行出於是否長期合作、風險防範等因素的考慮，更青睞于一些大型開發商。從實際情況來看，大規模增長的銀行貸款，大量的信貸資金，重點流向了大型開發商，尤其是國企或上市房企。這樣，相比而言，使得中小房地產開發商變得越來越“窮”。
2009年5月27日，國務院下發了《關於調整固定資產投資項目資本金比例的通知》。其中，首次將保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比例，下調至20%，其他房地產開發項目的最低資本金比例，下調至30%。只是，資本金比例下調，客觀上降低了進入房地產行業的門檻，意味著放鬆房地產開發貸款門檻，加大了商業銀行發放房地產開發貸款的風險。在執行中，商業銀行為控制發放開發貸款的風險，使這個政策變成了更有利於大開發商的政策：大型開發企業尤其國企、上市房企能從銀行獲得更多貸款，而本來就很難從銀行獲得貸款的中小房企所受惠並不大，依然很難獲得更多貸款。本文作者陳真誠分析認為，在銀行貸款融資方面，這個政策，客觀上進一步拉大了中小開發商與大型房地產開發商(尤其國企、上市房企)之間的差距。
其次，更為嚴格的貸款政策，使得中小房地產開發商越來越難獲得銀行貸款，因而變得越來越“落後”。相關政策規定，房地產開發項目，必須要在“四證齊全”後才能貸款。按照政策規定，中小開發商在“四證齊全”前很難獲得貸款。而一些大型開發商，往往依託大型企業集團，能通過集團獲得大量的銀行貸款，獲得大量的銀行授信。大型企業集團，容易獲得貸款或授信，再通過內部資金調撥，將以集團的名義拿到的信貸資金投入到房地產企業中。尤其是，一些大型企業集團，本身就是“金融寡頭”，或是銀行兼營者，或是金融業持股者。因此，其屬下房企，自然更容易獲得貸款。
一份基於中國證券報今年以來所有公開的房企融資資訊、共涉及61家內地房企的“2009內地房企融資調查”的結果，很能說明這個問題。資料顯示，截至11月6日，61家房企共計融資3924.55億元人民幣。其中，按融資額高低排列，“前15名”共計融資3193.45億元人民幣，占被調查房企融資總額的81.2%。在“前15名”的房企中，有9傢俱有國資背景。綠地集團、金地集團動輒融資超300億元，泛海建設也動輒融資超200億元。而且，61家房企共獲銀行授信總額為2420億元人民幣，“前10名”就占2419億元人民幣。本文作者陳真誠分析認為，這些資料，充分說明了大量信貸、資本資源相對集中地流向了大型房地產開發商，或企業集團下的房地產開發商。
第三，大型開發商往往佔有更大的市場份額，擁有更大的市場發言權，在這輪因政策刺激帶來的野蠻復蘇中，獲得了更多的銷售回款，獲得更大的市場份額，進一步拉大了與中小房地產開發商的差距。
第四，當銀行貸款不能滿足企業需要時，一些大型開發商還可通過供應商資源、市場借貸等多種途徑獲得其他融資。上市房企，還存在從股市等獲得資本市場融資的優勢。而急需資金的中小房地產開發商，往往只好通過“高利貸”融資。在一些地區，一些中小房地產開發商向高利貸融資的利息高達30%或左右！一些貸款資金，通過一些投資諮詢公司、投資擔保公司等途徑獲得。而那些資金中，有相當部分依然是來自商業銀行的信貸資金，只是中間經過了轉手。本文作者陳真誠分析認為，如此高昂的融資成本，必然會大為降低一些中小房地產開發商的贏利水準，甚至可能導致虧本等方面的風險！
第五，有輿論稱，在國家4萬億投資計畫之已投入的資金部分中，可能有約一半，流入了房地產開發領域，流向了土地市場。這些流入企業，往往是國企、上市房企等大型房地產開發商。
第六，地價上漲，地方政府更青睞于大宗土地出讓，青睞于大型開發商，尤其是國企或上市房企。在這種情況下，中小開發商往往不具備競買土地的能力，使得大量土地資源向大型房企尤其國企集中。相關機構發佈的今年三季度末中國房企土地儲備排行顯示，前十大房企總共擁有土地儲備3.05億平方米。其中，排名第一的恒大地產，擁有土地儲備面積為5100萬平方米，按其前三季度銷售速度推算，夠其開發8.5年。排名第二的碧桂園 (論壇 新聞)，擁有土地儲備面積為4360萬平方米，按其前三季度銷售速度推算，夠其銷售13年。
第七是，土地已經淪為資本運作工具，大型房企擁有中小房企所不具備的資本運作的管道和機會，樂於不計成本地拿地，爭奪土地資源，再通過土地-資本-土地-資本……的遊戲生態獲得更大的財富增值和市場份額的擴大。而中小房企，往往只能望土興歎，只能望資本市場項背而不能及。
第八是，土地政策不能得到有效執行，客觀上助長了大開發商對中小房企的競爭力，中小開發商在運用政策等方面的能力，往往與大開發商相提並論，因之常常處於因政策方面所帶來的劣勢。事實上，閒置兩年及以上的土地將被“堅決無償收回”等政策幾成空文，一直沒怎麼得到有效執行，截至今天因閒置而被收回的土地並不太多。這些也在支援、慫恿大開發商拿地、囤地、拉高地價。可以說，大開發商拿地、囤地越多，把地價拉得越高，對中小房地產開發商越不利。
第九是，新的土地政策能否抑制土地繼續向大開發商集中這種趨勢，現在還不能過早下結論。今年11月12日，國土資源部發佈的《限制用地專案目錄(2006年本增補本)》和《禁止用地專案目錄(2006年本增補本)》，雖然對政府出讓用於房地產開發的單宗土地，給出了明確的面積限制(大城市20萬平方米(約300畝)，中等城市14萬平方米，小城市(鎮)7萬平方米)。這個土地新政，按理說，具有可抑制土地資源越來越向少數大開發商集中等等積極意義。但土地新政客觀上依然存在漏洞：一是城市規模的定義非常模糊，難以鑒定哪個城市到底屬於大城市或是中等城市還是小城市。二是新政可能被“化整為零”所化解。再則是政策一出臺，其嚴肅性就被11月20日北京市出讓了一塊面積超過了20萬平方米的土地形成了直接挑戰。因此，如果政策漏洞不能得到及時修補的話，其執行結果可能依然值得質疑。如果土地新政不能有效地抑制土地資源越來越向少數大開發商集中，中小開發商依然難以在土地市場上獲得更多的競爭機會。
第十是，一些大型房企紛紛擴張到二三線城市搶地，爭奪二三線的市場，使得中小房地產開發商的生存空間越來越受擠壓。
總之，可以說，資金流向的差異性、地價快速上漲、市場進一步趨向集中等因素，使得大型開發商(尤其是具有國資背景的大房企或上市房企)，在規模優勢、資本優勢、融資優勢、資金成本優勢以及與政府土地議價等拿地能力優勢等方面，變得非常明顯。本文作者陳真誠分析認為，隨著這種優、劣勢的可能進一步分化、加大，必然使得中小房地產開發商面臨越來越大的競爭壓力。尤其是在政策刺激、地價攀升的當下，隨著融資能力、資金成本、土地市場爭奪能力、市場份額等差距進一步拉大，因政府救市而沒有完成上一輪行業洗牌的房地產業，正醞釀著新一輪洗牌。在這輪洗牌中，一些中小房地產開發商必然會被淘汰出局。
眾所周知，上一輪房地產行業洗牌，是因政府的救市融資政策而中途終結。而正是融資政策及市場因素，導致房地產市場融資和資源更進一步向大型開發商集中，客觀上導致了這一輪洗牌的必然性，而且使得這一輪洗牌將更為殘酷：一些中小開發商，在政策帶來的行業幸福中享受痛苦，正被溫水煮青蛙式地被消滅，加速迎接末日到來。
