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解謎票貼融資

發佈時間:2010-01-06  來源:票貼借錢【黃頁聯盟】

央行最新資料顯示,2009年2月份我國人民幣各項貸款增加1.07萬億元,同比多增8273億元,其中票貼融資增加4870億元,占到新增貸款額的45.5%。雖然票貼融資增加額較1月份的6238億元有所下降,但新增占比卻在1月份38.51%的基礎上再度攀升。究其原因,主要是銀行系統在流動性充裕以及信貸規模壓力下,商業銀行放貸衝動繼續發揮著推動作用。


首先,執行適度寬鬆的貨幣政策以來,源源不斷的資金持續注入、堆積在銀行系統內。2月份銀行間質押式回購加權平均利率為0.86%,較1月份低0.04個百分點;Shibor利率更是一路下行,各期限品種利率新低不斷。貨幣市場利率的低位徘徊,充分體現出銀行系統內流動性極度充裕的狀況。


其次,資金的異常充裕給商業銀行帶來巨大壓力。而銀行的投資管道十分有限,主要為常規信貸、票貼、央票以及國債等。在世界性的經濟下滑危機面前,一方面實體經濟信貸需求不足,商業銀行對中小企業放貸也更為謹慎;另一方面,商業銀行還要完成貸款投放計畫,搶佔年初信貸規模。此時,票貼融資業務就成為了商業銀行掙搶的對象。因為票據資產在商業銀行計入貸款科目,且風險較低,它不僅僅是商業銀行的一種創利工具,而且承擔起了調整資產結構、完成信貸投放任務的職責。

第三,商業銀行對票據的追捧,間接導致了企業套利行為的產生。商業銀行獲取票據的途徑主要有兩個,一是可以通過票據市場轉貼現批量買入,二是通過直貼業務向企業融出資金。據濰坊農信分析人士統計,2月份票據市場貼現利率曾從月息1.15%。升到1.3%。,但臨近月底多家商業銀行的貸款指標未完成,“花錢買規模”,買入票據的需求增加,導致最後一周的轉貼現利率又跌回到1.25%。的水準。而未在票據市場買入票據的一些商業銀行,則將目光轉向直貼業務。由此可以推出,直貼利率應與轉貼利率有一定的可比性。票貼1.5%左右的年化利率,不但低於1.71%三月期定存利率,更是大大低於1.98%的半年定存利率。對於企業來說,票貼融資固然較常規信貸利率具有低成本優勢,而由此帶來的無風險套利機會也相當具有吸引力。
 

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