央行最新資料顯示，2009年2月份我國人民幣各項貸款增加1.07萬億元，同比多增8273億元，其中票貼融資增加4870億元，占到新增貸款額的45.5%。雖然票貼融資增加額較1月份的6238億元有所下降，但新增占比卻在1月份38.51%的基礎上再度攀升。究其原因，主要是銀行系統在流動性充裕以及信貸規模壓力下，商業銀行放貸衝動繼續發揮著推動作用。
首先，執行適度寬鬆的貨幣政策以來，源源不斷的資金持續注入、堆積在銀行系統內。2月份銀行間質押式回購加權平均利率為0.86%，較1月份低0.04個百分點；Shibor利率更是一路下行，各期限品種利率新低不斷。貨幣市場利率的低位徘徊，充分體現出銀行系統內流動性極度充裕的狀況。
其次，資金的異常充裕給商業銀行帶來巨大壓力。而銀行的投資管道十分有限，主要為常規信貸、票貼、央票以及國債等。在世界性的經濟下滑危機面前，一方面實體經濟信貸需求不足，商業銀行對中小企業放貸也更為謹慎；另一方面，商業銀行還要完成貸款投放計畫，搶佔年初信貸規模。此時，票貼融資業務就成為了商業銀行掙搶的對象。因為票據資產在商業銀行計入貸款科目，且風險較低，它不僅僅是商業銀行的一種創利工具，而且承擔起了調整資產結構、完成信貸投放任務的職責。
第三，商業銀行對票據的追捧，間接導致了企業套利行為的產生。商業銀行獲取票據的途徑主要有兩個，一是可以通過票據市場轉貼現批量買入，二是通過直貼業務向企業融出資金。據濰坊農信分析人士統計，2月份票據市場貼現利率曾從月息1.15％。升到1.3％。，但臨近月底多家商業銀行的貸款指標未完成，“花錢買規模”，買入票據的需求增加，導致最後一周的轉貼現利率又跌回到1.25％。的水準。而未在票據市場買入票據的一些商業銀行，則將目光轉向直貼業務。由此可以推出，直貼利率應與轉貼利率有一定的可比性。票貼1.5%左右的年化利率，不但低於1.71%三月期定存利率，更是大大低於1.98%的半年定存利率。對於企業來說，票貼融資固然較常規信貸利率具有低成本優勢，而由此帶來的無風險套利機會也相當具有吸引力。
